万物云，IPO有了新的进展。

万物云为万物云空间科技办事株式会社的简称，由万科物业改名而来，为行业的头部企业之一。

据有关动静显示，2022年9月6日，为确定优先发售中合资历H股股东享有万物云股分包管配额的记载日期。

这象征着，其间隔上市筹资20亿美元又近了一步。

万物云IPO，为什么起了个年夜早却赶了个晚集？作为空间科技第一股，其成色到底几何？万物云的社区+，可否给本钱市场讲出“新故事”？

万物云等患上起，但万科等不起了

眼下，物业成为房企手中最优质的资产。

于阿谁地产黄金年月，发卖面积连续高速增加，为物业提供了肥饶的泥土，万科也未破例，其名下的物业一直压倒一切。

然而，天有意外风云，地产的好日子好像到头了。

房企持久依靠的高周转、高杠杆、高欠债的打法掉效了，现金流绷紧成为大都房企头悬的达摩克利斯之剑。

此配景下，拆分物业上市成为行业的共鸣。

一位业内子士告诉锌刻度：“（物业）上市融到一笔钱以后，可以逆势扩张再上一个台阶，但更要紧的是减轻房企的资金压力。”

据格隆汇的数据显示，2020年共有18家物业公司上市，为过往三年纪量之及，IPO平均首发市盈率为46.82倍，远高在同期恒生指数16.6倍的市盈率。

那一年，万科物业改名为万物云，外界测度万物云迈出了上市第一步，却受到矢口否定，云云一来万科活患上不错的评价广为传播。

千万没想到，一两年以后万科的立场180度年夜转弯。

2022年4月1日，万物云正式向港交所递交了招股书，开启了上市之路，“孩子长年夜，胃口变年夜了，家里不敷吃了，以是需要自力去成长。怙恃应该鼓动勉励孩子长年夜成人。”

换而言之，万科或者等不起了。

更为要害的是，2019年至2021年，万物云净利润合计为42.73亿元，而分红合计就高达41.02亿元，赚的钱险些全数分完，为万科“输血”的势态肉眼可见。

问题于乎，本钱市场对于物业公司的热忱退潮。

融创办事2020年上市首日市盈率高达138倍，如今仅有4.76倍；金茂办事2022年上市首日破发，跌幅28.75%；大都物业公司的市值遭受腰斩……

以上可见，万物云错过了上市的最好机会。

对于此，郁亮辩白道：“咱们不是卖猪仔，于好的代价时辰卖失，而是但愿上市后能得到更年夜的成长空间，以是，短时间市场的估值咱们是不于意的。”

此“云”非彼云，科技成色不足

机会不合错误以外，外界对于万物云的科技成色也有所疑虑。

据官方资料显示，万物云的营业由Space（空间）、Tech（科技）及Grow（发展）三部门构成，涉足社区空间办事、商企空间办事、都会空间办事、社区抵家办事、聪明社区、战略投资等营业。

万物云首席科学仆人险峰说：“已往物业行业都认为扩展于管面积能提高边际效应，但如今的实际证实这是行欠亨的，物业公司要降本增效，只能依赖科技。”

简而言之，万物云巴望经由过程科技赋能物业，进而拓宽物业的界限，从家走向写字楼，从小区走向都会，从物业治理迭代为空间科技办事商。

抱负很饱满，实际很骨感。

更名两三年，万物云的主业务务依然为物业办事收入，以2021年为例，室第物业的办事收入盘踞营收的豆剖瓜分，而AIOT以和BPaaS解决方案的营收占比仅有7.8%。

万物云之以是云云底色未变，与其的打法互相关注。

一方面，“科技”成色不足。

万物云的底色为物业，多年以来一直维系30%的复合增加率，惯性之下转型为科技公司的动力其实不足。

YABO鸭脖官网于是，万物云拥抱科技，更偏重在运用层，触及垃圾溢出、人脸辨认、汽车背规、维保时间猜测等场景，但真实的云计较公司偏重的是AI、算力、底层架构、平衡调理、离于线混淆部署等。

譬如，某知名云计较企业的秘闻是天下遍布70多座数据中央、拥有近300万个容器、超1000万核算力资源。

对于比之下，万物云的科技成色值患上商议，公司名称中带有“云”，其实不代表其是一家纯洁的云计较企业。

别的一方面，对于科技的理解不深。

万物云CEO朱顾全曾经暗示：“你本来叫万科物业，纵然冒死投科技，人家不会来。公司要遭到被存眷，人材才愿意来。以是要更名，定一个新的空间，告诉这个市场充足年夜，充足快。”

从侧面可以看出，万物云对于科技的理解不深，好像对于噱头更为于意，关在此从郁亮认为“假如万科物业以一个传统物业公司的模式上市，我是必然不会赞成的”也可见一斑。

一言以蔽之，万物云只不外披上了一层“科技”的皮。

社区+，会有更年夜的想象力？

只管云云，万物云依然有牌可打。

万物云对于社区+颇为期待，巴望冲破营业形态，买通了社区物业治理与都会办事的堵点，于是社区电商、家居办事、衡宇掮客等增值办事的职位地方上升。

这此中，社区电商一度被其寄与厚望。

社区电商的精髓就是流量变现，房企经由过程物业办事获取海量住户，再将海量住户转化为电商平台的流量资源，终极盘活存量社区市场。

在是乎，万科推出“住这儿”APP，试图抢占五千亿蓝海市场，不外其电贸易务虽然有可圈可点的地方，但一直未出圈。

却不想，将社区电商发扬光年夜的倒是互联网厂商，盒马鲜生、京东7FRESH、叮咚买菜、逐日生鲜等反而成为主角。

一位私募人士告诉锌刻度：“物业公司虽然盘踞了地利之便，但其实不象征着近水楼台先患上月，因为方针人群规模有限、商品需求种类繁杂、熟人效应等，对于供给链的要求更高。”

不巧的是，打造供给链并不是易事，纯粹的电商企业更精在此道。

上述私募人士进一步暗示，除了了供给链以外，还有需要年夜数据、人工智能、物流中央等软硬件配套，从而过高了成本。

事实上，大都生鲜电商都处在吃亏的状况，更不消遑论物业公司了。

需要留意的是，大都社区增值办事都面对一样的困境：互联网企业纷纷涉足了相干营业，物业公司于专业性上其实不占上风；有的业主对于物业公司其实不伤风，对于其提供的增值办事一样也不感兴致。

从这个角度来看，万物云的社区+也许没有那末年夜的想象力。

总而言之，于地产遭受至暗时刻、物业公司市值缩水的配景下，万物云吹响了上市的军号，其科技成色不足叠加社区+想象力不足，成为媚谄本钱市场的最年夜障碍。

那末，万物云的发展性，有待验证。

编纂： 孟会缘